Фирма как субъект рыночных взаимодействий

Парето-оптимальный контракт максимизирует выгоду нейтральной к риску стороны при данном уровне полезности несклонной к риску стороны.

при ,

где U0 - постоянный уровень полезности, который несклонная к риску сторона может получить в наилучшем альтернативном варианте приложения своих способностей (например, при ставке зарплаты, установившейся на данном рынке труда, которая непосредственно не связана с величиной общего выигрыша от взаимодействия).

Лагранжиан этой функции имеет вид:

Оптимизация по величине дохода несклонной к риску стороны wi, показывает независимость величины дохода от i (). Следовательно, оптимальным является вариант, когда вознаграждение wi несклонной к риску стороны не зависит от размера случайного выигрыша. Весь риск принимает на себя нейтральная к риску сторона. Сторона, не склонная к риску, предпочитает получать полную страховку (т. е. иметь постоянный доход при любых условиях).

В этих условиях нейтральная к риску сторона согласится на высокий уровень оплаты услуг несклонной к риску стороны только, если будет иметь возможность наблюдать и контролировать ее действия. Это необходимо нейтральной к риску стороне для того, чтобы быть уверенной в том, что несклонная к риску сторона в ответ на высокое вознаграждение предпринимает все необходимое и возможное для увеличения размера общего выигрыша. Проблема существенно осложняется в условиях роста трансакционных издержек организации внутрифирменного контроля. Асимметрия информации существенно затрудняет, а часто делает практически неосуществимым наблюдение и контроль за действиями несклонной к риску стороны. Действия несклонной к риску стороны, влияющие на размер выигрыша, требуют приложения заметных усилий. Если нейтральная к риску сторона отслеживает только размер выигрыша и не наблюдает действия стороны, не склонной к риску, последняя может проводить оппортунистическую политику в форме моральной угрозы уклонения от выполнения необходимых действий и неприложения усилий по увеличению дохода. Несклонная к риску сторона при доходе, не зависящем от размера выигрыша, не имеет стимулов для совершения таких усилий. Они не повлияют на ее доход. Это недостаток страхования в условиях асимметрии информации. Для его преодоления нейтральная к риску сторона предусматривает в контрактах сложные системы вознаграждения несклонной к риску стороны, включающие стимулирование деятельности этой стороны. На практике применяются варианты совмещения страхования и стимулирования. Нахождение схемы оптимального стимулирования является сложной задачей.

Модель оценки влияния стимулирования

Прибыль фирмы может принимать одно из двух значений: П1 и П2 (II1 < П2). Менеджер (руководитель фирмы) выбирает уровень усилий: высокий (заинтересованное, творческое отношение к организации работы фирмы) и низкий (выполнение обычных обязанностей для менеджера такого уровня). Менеджер имеет полезность U = = u(w - Ф), когда работает хорошо, и U = u(w), когда просто выполняет свои обязанности, где w - зарплата менеджера; u - возрастающая вогнутая функция полезности дохода для менеджера и Ф - денежный эквивалент больших усилий.

Целевой функцией менеджера является ожидаемая полезность. На рынке установился уровень оплаты менеджера высокой категории w0, обеспечивающий полезность U0 = u(w0). Следовательно, акционеры должны предоставить ему ожидаемую полезность не ниже U0.

Целью акционеров является ожидаемая чистая прибыль П - w.

Если менеджер выберет высокий уровень усилий, прибыль составляет П2 с вероятностью х и П1 с вероятностью 1 - х. Если он работает как все, прибыль составит П2 с вероятностью у и П1 с вероятностью 1 - у (О < у < х < 1).

. Усилия менеджера наблюдаемы акционерами и они могут навязать менеджеру любой уровень усилий.

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5

Публикации и заметки

Исследование и оценка финансового состояния ООО ТНК-Строй
Актуальность темы заключается в том, что финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т. е платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хоз ...

Главное меню

Антиинфляция

Антиинфляция

Дальнейшее продвижение по пути реформ неразрывно связано с решением проблемы снижения темпов инфляции через нахождение наиболее эффективных мер влияния на данный процесс.

Чмтать...

Теория  отраслевых рынков

Теория отраслевых рынков концентрируется на анализе организации продвижения благ и услуг как товаров, обеспечивающей реализацию субъективных целей предпринимателей и потребителей и эффективность экономики в целом.

Экономика

website template image website template image website template image website template image website template image website template image