Современная ситуация на рынке государственного долга

Состояние рынка государственных краткосрочных облигаций.

Рынок ГКО-ОФЗ-ПК (государственных краткосрочных облигаций и облигаций федерального займа с переменным купоном; далее, для простоты изложения - рынок ГКО) представляет собой наиболее развитый и объемный сектор финансового рынка России. Еще год назад у рассматриваемого сегмента существовало два мощнейших конкурента - валютный рынок и рынок межбанковских кредитов (МБК). Поскольку рынок ГКО был задуман, как весомый, а в последствии и основной источник финансирования государственных расходов, существование конкурентов тщательно пестуемого детища причиняло властям постоянную головную боль. Сегодня можно констатировать, что поводов для беспокойства у правительства существенно поубавилось: рынок МБК был в значительной степени уничтожен банковским кризисом в августе 1995 года, а валюта, вследствие стабильности и предсказуемости курсовой динамики (что, в свою, очередь, явилось следствием кардинального снижения темпов инфляции и жесткой курсовой политики Центрального банка) в значительной степени потеряла свою привлекательность как актив.

Регламентация рынка.

Основные регламентирующие документы:

Постановление правительства РФ от 08.02.93 № 107 "О выпуске государственных краткосрочных бескупонных облигаций" (с изменениями и дополнениями от 27.09.94); Постановление правительства РФ от 13.06.95 № 95 "О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций федеральных займов".

Кроме того, периодически принимаются изменения и дополнения к перечисленным документам, а также инструктивные письма ЦБ, МФ РФ, ГНС, посвященные детализации и уточнению отдельных вопросов, связанных с функционированием данного рынка.

Характеристика инструментов рынка и их номенклатуры.

На рынке ГКО сегодня обращаются инструменты двух типов. Эмитентом обоих инструментов является Министерство Финансов РФ.

Первый тип - собственно ГКО - представляет собой облигации номиналом 1 000 000 (один миллион) рублей, выпускаемые в обращение с дисконтом и по наступлении даты погашения погашаемые эмитентом по номиналу. Доход инвестора образуется за счет разницы между ценой покупки и номиналом (при погашении) или между ценой покупки и ценой продажи (при досрочной продаже). Доход инвестора, по существующему на настоящий момент порядку, налогообложению не подлежит.

Второй тип - ОФЗ - представляет собой облигации того же номинала с плавающим купоном. Ставка купона определяется исходя из уровня доходности ГКО и рассчитывается как средневзвешенное за последние четыре торговых сессии (по обороту торгов сессий) до дня объявления очередного купона значение средневзвешенной (по обороту торгов выпусков) доходности выпусков ГКО, дата погашения которых находится в интервале +/- 30 дней к дате погашения объявляемого купона. Ставка нового купона объявляется не позднее, чем за 7 дней до начала отсчета нового купонного периода. Даты начала и окончания купонных периодов ОФЗ объявляются при размещении конкретного выпуска. Длительность купонного периода, как правило, составляет 91 день. Начисленный купонный доход (НКД) исчисляется на каждый день и прибавляется к цене (вычитается из цены) сделки с ОФЗ при их покупке (продаже). Доход инвестора складывается из начисленного купонного дохода и разницы цен при покупке и погашении (продаже). Купонный доход по существующему порядку налогообложения налогом не облагается, тогда как прибыль, полученная за счет разницы цен, облагается налогом по общей ставке налога на прибыль.

Нумерация выпусков ГКО- ОФЗ осуществляется следующим образом:

21071RMFS

23001RMFS

22056RMFS

24009RMFS

Первая цифра (2) означает тип инструмента - ГКО-ОФЗ. Вторая цифра означает класс конкретного выпуска: 1 - трехмесячные ГКО, 2 - шестимесячные ГКО, 3 - годовые ГКО, 4 - ОФЗ. Следующие три цифры означают порядковый номер выпуска внутри класса. Буквы "RMF" означают наименование эмитента: Russian Ministry of Finance. Последняя буква "S" означает слово "State", т.е. статус ценных бумаг - "государственные".

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6 7

Публикации и заметки

Экономическая оценка цеха по производству вафельных изделий, производительностью 2 тсутки
Экономика - это совокупность отношений между людьми в сфере производства, распределения и потребления продуктов труда, соответствующая данной ступени развития общества. Экономика пронизывает незримыми нитями практически всё общество. Рабочий, обтачивающий деталь на станке, пенсионерка, покуп ...

Главное меню

Антиинфляция

Антиинфляция

Дальнейшее продвижение по пути реформ неразрывно связано с решением проблемы снижения темпов инфляции через нахождение наиболее эффективных мер влияния на данный процесс.

Чмтать...

Теория  отраслевых рынков

Теория отраслевых рынков концентрируется на анализе организации продвижения благ и услуг как товаров, обеспечивающей реализацию субъективных целей предпринимателей и потребителей и эффективность экономики в целом.

Экономика

website template image website template image website template image website template image website template image website template image